بیت کوین در سال ۲۰۲۵ با ثبت حدود ۶٪ زیان سالانه، برای نخستینبار پس از رویداد هالوینگ سال ۲۰۲۴ یک سال قرمز را تجربه کرد. این سقوط که با معامله در حوالی ۸۸۷۰۰ دلار و افت نزدیک به ۳۰٪ نسبت به قله اکتبر همراه بود، نشاندهنده شکستن الگوی چهار ساله تاریخی این دارایی است.
به نقل از Cryptonews، بیت کوین که سابقاً پس از هالوینگها بهعنوان محرکی برای آغاز چرخههای صعودی شناخته میشد، اکنون تحت تاثیر عوامل جدیدی قرار گرفته که بیشتر ناشی از جریانهای سرمایه نهادی، صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) و شرایط کلان پولی است. تحلیلگران میگویند این تغییر در ساختار بازار میتواند معنای بازتعریف نقش هالوینگ در تعیین روند بلندمدت قیمت باشد.
شکستن چرخه چهار ساله چه معنایی دارد؟
چرخه چهار ساله بیت کوین که در گذشته با هالوینگها و بهدنبال آن بازارهای صعودی مشخص میشد، در سالهای ۲۰۱۳، ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ مشاهده شد. اما ثبت زیان سالانه پس از هالوینگ ۲۰۲۴ بار دیگر نشان داد که عامل کاهش عرضه ناشی از هالوینگ دیگر بهتنهایی قادر به تضمین روند صعودی نیست. به نقل از Cryptonews، اکنون جریانهای سرمایه از طریق ETFها، رفتار بازیگران نهادی و متغیرهای کلان اقتصادی نقش بیشتری در تعیین قیمت ایفا میکنند.
در عمل، ورود گسترده سرمایه نهادی و تاسیس ETFها بازار را به بازاری متمرکزتر روی جریان سرمایه تبدیل کرده است تا مکانیزمهای سنتی عرضه و تقاضا که پیشتر هالوینگ در آن نقش محوری داشت. علاوه بر این، نوسانات نقدینگی جهانی، تغییرات نرخ بهره و انتظارات سرمایهگذاران سازمانی به پیچیدگیهای جدیدی در تعیین قیمت افزودهاند.
عوامل موثر بر افت اخیر
تحلیلگران دلایل متعددی را برای عملکرد ضعیف بیت کوین در سال ۲۰۲۵ مطرح میکنند: کاهش جذابیت کوتاهمدت به دلیل افزایش سوددهی سایر ابزارهای مالی، کاهش جریان خالص ورودی به برخی ETFها، و افزایش احتیاط در میان سرمایهگذاران پس از دوره اوج قیمتها در اکتبر. در کنار این موارد، عوامل تکنیکال مانند سطوح مقاومت و حمایت نیز در تعیین مسیر حرکت قیمت نقش داشتهاند.
با وجود افت ۶ درصدی سالانه، برخی فعالان بازار تاکید میکنند که ساختار بازار در حال تغییر است و دوره جدیدی را تجربه میکند که در آن نوسانات کوتاهمدت و تصمیمات جریان سرمایه میتواند بر جهتگیری بلندمدت تاثیرگذار باشد. از آنجا که بازار رمزارزها همچنان نسبت به اخبار و تحولات نهادی حساس است، هرگونه تغییر در سیاستگذاری، جریان سرمایه یا مقررات میتواند نوسان قابلتوجهی به همراه داشته باشد.
پیامدها برای سرمایهگذاران و بازار
برای سرمایهگذاران خرد و نهادی، ثبت اولین سال زیان پس از هالوینگ زنگ هشداری برای بازنگری استراتژیهای مدیریت ریسک و تنوعبخشی پورتفولیو است. سرمایهگذاران ممکن است نیاز داشته باشند نسبت به نقش ETFها، هزینههای تراکنش، و تاثیر تصمیمات نقدینگی در بازار حساستر شوند. همچنین فعالان بازار باید جریانهای ورودی و خروجی از صندوقها و تغییرات در رفتار سرمایهگذاران نهادی را بهطور مستمر رصد کنند.
از منظر عرضه و تقاضا نیز، اگرچه هالوینگ سطح تولید بیت کوین را کاهش میدهد، اما زمانی که تقاضا از طریق سرمایه نهادی یا جریانهای لیکوئیدیتی تغییر میکند، اثر هالوینگ ممکن است خنثی یا ضعیف شود. به همین دلیل، تحلیل دقیق دادههای جریان سرمایه و گزارشهای ETFها در ماههای آتی اهمیت بیشتری پیدا خواهد کرد.
در مجموع، بازار رمزارزها در آغاز سال ۲۰۲۶ با تصویری متفاوت نسبت به الگوهای تاریخی مواجه است. معاملهگران و سرمایهگذاران باید مراقب سیگنالهای بازار، گزارشهای جریان سرمایه و تحولات کلان اقتصادی باشند تا بتوانند در این محیط جدید تصمیمهای آگاهانهتری اتخاذ کنند. پوشش تحولات مرتبط با ETFها و تصمیمهای نهادی در روزهای آینده میتواند چشمانداز روشنی از جهت حرکت بعدی قیمت بیت کوین ارائه دهد.